完美体育官方app下载华西证券：给予一心堂买入评级华西证券股份有限公司崔文亮,曹艳凯近期对一心堂进行研究并发布了研究报告《业绩增长稳健，专业化服务能力持续提升》，本报告对一心堂给出买入评级，当前股价为22.32元。
公司发布2023年半年报，2023年H1公司实现营业收入86.76亿元（+8.92%），归母净利润5.05亿元（+20.64%），扣非后归母净利润5.05亿元（+26.94%）。其中2023年Q2实现营业收入42.40亿元（+6.81%），归母净利润2.65亿元（+10.99%），扣非后归母净利润2.64亿元（+12.98%）。
分产品来看，2023年H1公司中西成药销售实现收入64.62亿元（+7.31%）；医疗器械及计生、消毒用品业务实现收入6.83亿元（+4.73%），中药实现收入6.65亿元（+4.45%）。
分业务板块来看，2023年H1公司药品零售业务实现收入64.57亿元（+2.21%）；药品批发业务实现收入19.25亿元（+29.31%）；业务实现收入2.93亿元（+84.92%）。展望下半年完美体育官方网站，我们认为西南地区等核心区域门诊统筹政策有望持续落地和推进，公司对接门诊统筹后有望带来客流量的进一步增长，业绩长期稳健增长可期。
费用率方面，2023年H1公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为23.37%/2.48%/0.23%。分别同比-1.93/-0.03/-0.41个百分点，公司费用管控成效显著，期间费用率实现平稳下降。
2023年上半年公司直营门店净增363家，直营门店总数达到9569家。其中云南省、省外市场门店数量分别净增长45、318家，期末门店数量分别达到5269家、4300家，省外市场门店数量继续保持较快增长。其中川渝地区门店数量净增229家，门店数量达到1837家。公司持续开展市县乡一体化垂直渗透拓展，2023年上半年公司在省会级、地市级、县市级、乡镇级门店数量分别为2154、2997、2560、1858家，日均坪效分别为42.80/39.11/36.42/38.91元/平方米，租金效率分别为10.10/14.09/14.43/23.59元，公司在下沉市场开拓展现出良好成效。
门诊统筹对接资质方面，公司2023年上半年净增569家医保门店，医保门店数量进一步提升至9023家，2023年H1公司医保刷卡销售占总销售的43.83%。此外，公司慢病服务管理能力持续提升，2023年H1公司慢病医保门店数量为1193家，占门店总数比例进一步提升至12.47%，为长期可持续健康发展奠定良好基础。
门诊统筹政策进度不及预期、门店扩张速度不及预期、新开门店盈利不及预期、行业竞争加剧导致盈利能力下滑、川渝地区发展速度不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券贺菊颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.82亿，根据现价换算的预测PE为11.26。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为31.06。
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